Экономика России

[Коури]

Посол Таиланда в России Сасиват Вонгсинсават дал интервью нашему агентству. Главное:

Таиланд намерен провести переговоры и заключить соглашение о зоне свободной торговли с Евразийским экономическим союзом;

Таиланд не намерен прекращать военно-техническое сотрудничество с РФ;

Таиланд готов поставлять автомобильные запчасти в Россию, заинтересованные фирмы могут отправить запросы таиландской стороне;

РФ и Таиланд сохраняют планы достичь $10 млрд товарооборота в 2023 году;

АСЕАН заинтересована в развитии сотрудничества с Россией по вопросам в области безопасности;

Таиланд планирует создать с Россией центр для исследований в области наук о космосе и Земле.

Тасс

[Коури]

Тема О «малом» и «большом» круге обращения денег

Великий врач Средневековья Уильям Гарвей открыл, что кровь у человека (и у других млекопитающих, кстати) движется не по одному, а по двум кругам: малому и большому. Венозная кровь идет по малому кругу через легкие, где насыщается кислородом, а затем, по большому, через артерии несет этот кислород клеткам тела, после чего через вены возвращается в сердце. Большой круг замыкается.

Меня всегда интересовало, почему финансисты не видят проблем, связанных с падением частного спроса. Ну, просто вообще, не видят, и все, с кем бы я не разговаривал, эти вопросы не понимают и не чувствуют. Что касается финансовых теоретиков (монетаристов) , то они говорят о том, что нужно стимулировать спрос, но для них это, скорее, вопрос психологический, чем экономический. Они говорят о том, что нужно повышать оптимизм потребителей, как будто от повышения оптимизма у них может увеличиться количество денег. Я честно пытался разобраться с этим недоразумением, или, по крайней мере, понять его устойчивость. И понял, что, скорее всего, дело в том, что финансисты просто не видят всей экономической картины в целом. Это специфика чисто финансового подхода, но у меня она вызвала ассоциации с приведенной выше ситуации с обращением крови (тем более, что деньги, в некотором смысле, кровь экономики) и я решил с этой аналогией разобраться подробнее.

Итак, малый круг обращения денег. Банки – клиенты – банки. Банки дают кредиты, клиенты их возвращают. Что и как они делают с деньгами, банки не волнуют, они эти обстоятельства оценивают чисто статистически, какова вероятность невозврата, какие нужны гарантии, какие могут быть проценты и так далее. И именно эти параметры оценивают макроэкономисты финансовой школы.

А есть большой круг обращения денег. Предприятие взяло кредит. Оно должно закупить на эти деньги комплектующие, что-то произвести, а потом это продать. И только потом, за счет полученных денег, кредит вернуть. Есть и другой вариант этого же движения: потребитель должен получить зарплату и только потом можно ее потратить на покупку товаров или услуг. И вот тут есть принципиальное место: в «большом» круге оборота денег невозможно вернуть больше, чем продал товаров и услуг. Разве что взять еще один кредит – но он только увеличивает общую задолженность, то есть необходимый объем продаж.

На самом деле ситуация чуть-чуть более сложная, поскольку, во-первых, товар можно продавать много раз, в том числе в процессе производства, а, во вторых, кроме работодателя есть и еще один участник процесса, который может как дать денег, так и приобрести товары и услуги – государство, но, в целом, картина остается той же самой. В «малом» круге обращения денег в принципе нет ограничений на масштаб операций, а в «большом» он встроен как принципиальный и важный механизм, который сразу бросается в глаза.

Отметим, что когда финансисты начинают анализировать экономическую ситуацию, они смотрят на то, что нужно сделать со ставками или рисками, эти дискуссии мы сегодня слышим и читаем в СМИ. Но вот особенности «большого» круга обращения денег в этих дискуссиях нет. Вместе с тем, масштаб этого круга все время сокращается. Дело в том, что, как я уже много лет писал, с 1981 года объем спроса в «большом» круге обращения финансов все время рос. Это позволяло увеличивать объемы продаваемых товаров и услуг и создавало иллюзии роста экономики. Но рост это был не за счет увеличения зарплат, точнее, не только за счет него, но и за счет роста долга домохозяйств (до 1981 года это фактор увеличения спроса был незначителен).

При этом многие растущие зарплаты стали следствием того, что кто-то взял дополнительные кредиты – но «естественного» роста в «большом» круге не было. Более того, по мере того, как кредиты многим выдавать перестали, эти «дополнительные» зарплаты стали сокращаться, что вызывает усиление сокращение общего объема кредитования и рост невозвратов кредитов. Но беда состоит в том, что в рамках вероятностных моделей, построенных в рамках «малого» круга финансов эти эффекты просто невозможно оценить.

Кроме того, их невозможно оценить и в рамках только производственного цикла. Поскольку никакой производитель никак не может оценить, насколько «естественен» спрос на его продукцию, будь то товары или услуги. Ну как он может определить, покупает ли его продукцию человек на зарплату или на кредит, а если зарплата, то получена она в рамках нормальных продаж его работодателя, или тоже сделанных за крдитные ресурсы.

Точно оценить такой «мультипликативный» эффект от кредитования достаточно сложно, поскольку распределяются они по экономике самым сложным образом. Но некоторую оценку сделать можно. «Естественный» уровень кредита мы оценим в 60-65% от годового дохода домохозяйства – как это было до начал кредитного «бума» и стимулирования частного спроса. С тех пор он вырос до 130 с лишним процентов – и все эти деньги пошли на увеличение спроса. Последние годы перед кризисом долг домохозяйств рос со скорость 10% в год – до 1.5 триллионов чистой прибавки. Плюс еще от падения сбережений примерно столько же. И как не стимулируй оптимизм – эти деньги в «большой» круг обращения денег никто не вбросит …А вот расширять «малый» можно долго – все время увеличивать взаимные кредиты банков и финансовых институтов, создавать фиктивные активы и так далее, и тому подобное. Правда, устойчивость этих операций будет падать по мере сокращения «большого» круга финансового оборота (как, кстати, происходит и в человеческом организме), что, собственно, мы сейчас и наблюдаем.

В общем, залезать в детали я дальше не буду, каждый, кому интересно, может попробовать разобраться самостоятельно, но суть проблемы понятна: если рассматривать только «малый» круг финансового обращения, то разобраться в масштабе проблем совершенно невозможно. А если только «большой» — то, в общем, тоже невозможно. Теоретически, если бы соотношение «малого» и «большого» круга оставалось бы неизменным, то можно было бы какие-то закономерности со временем понять, но сейчас-то они принципиально меняются – что, собственно, я и называю, в частности, структурными изменениями в экономике.

А в результате увидеть общую картину мира сегодня достаточно сложно – особенно тем, кто привык к некоторой стабильности внешних условий. И до тех пор, пока теоретическая база не изменится – никаких адекватных описаний экономических процессов мы не увидим.

Хазин.

[Коури]

Spydell_finance

Экономическая динамика в России развернулась вниз в сентябре после двух месяцев восстановительного импульса (июль-август).

Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности снижается на 3.5% в сентябре г/г, а месячная динамика ВВП, вероятно, будет в диапазоне минус 4.6-4.9% г/г. За 3 кв падение ВВП может составить 3.7-4% г/г.

По базовым видам экономической деятельности с января по сентябрь падение лишь на 0.7% за счет высоких показателей января-февраля, когда рост достигал почти 7%, а с марта по сентябрь падение на 2.5% г/г.

Из явных лидеров экономического роста - это строительство, сельское хозяйство и промышленность, завязанная на ВПК.

То, что вносит сильно негативный вклад в экономическую динамику – оборот розничной (непродовольственная розница обрушилась на 5% г/г) и оптовой торговли (в основном за счет фактора экспорта газа).

В очень слабом положении производство автотранспорта, потребительских и инвестиционных высокотехнологичных товаров, где высокая доля иностранных технологий и импортных комплектующих. Чем ниже технологический передел – тем выше устойчивость, соответственно производство низких и средних переделов в России сохраняет способность к импортозамещению и росту.

Мобилизация и обострение геополитической обстановки (прежде всего через подрыв инвестиционной активности и потребительского спроса) с высокой вероятностью внесли негативный вклад в октябре, что может ускорить снижение по базовым видам экономической деятельности до минус 4.2-4.5%, а по ВВП до минус 5.5-6% г/г.

Это значительно лучше, чем в 2020 и тем более в 2009, но проблема в том, что эти процессы могут быть растянуты во времени на неопределенный срок. Инвестиционная и потребительская активность в октябре были очень слабыми, судя по предварительным тенденциям.

Экономическая ситуация намного лучше, чем кто либо мог предположить в марте, но есть много неопределенных моментов.

[Nika-hl]

За 14 лет розничные продажи в России в реальном выражении практически не изменились – символический рост на 3%, услуги выросли на 11.3%, с 2014 года розничные продажи обвалились на 12.6%, а рост услуг составил 6.8%. За 8 лет слабые показатели.

Тенденция негативная. Розничная торговля продолжает сжиматься максимальными темпами с 2016 годов – обвал по 10% г/г.

Незначительная попытка улучшения в июле-августе не получила развития и с сентября новая волна сокращения, которая соответствует худшему месяцу в году (май 2022).

Розничные продажи проваливались сильнее, например в апреле 2020 (минус 22% г/г), но это были технические и организационные факторы антиковидных блокировок, не связанные со макроэкономическими обстоятельствами. Компенсационный рост был стремительным.

Одним из факторов усугубления падения в сентябре 2022 являются геополитическая неопределенность и мобилизация.

Услуги лучше в сентябре – динамика за год близка к нулю, но фиксируется ухудшение с июля-августа, когда в моменте рост достигал 3% г/г.

Спрос на услуги «взял» на себя основное бремя ущерба от антиковидных блокировок 2020 в отличие от товаров, продажи которых могли происходить удаленно. Услуги рухнули очень сильно тогда – почти на 15% за год, сейчас идет компенсация отложенного спроса на траектории полного снятия ограничений.

В настоящий момент спрос на услуги лишь восстановил антиковидный обвал и происходит понижательное давление.

Что касается общего спроса – проблема не в дефиците доходов. Реальная зарплата в сентябре выходит к нулю г/г по сравнению со снижением на 6.5% в апреле 2022 – тренд устойчиво восходящий.

Реальные располагаемые доходы снижаются на 3.4% г/г в 3 кв 2022 – это лучше, чем в 2020 и намного лучше 2015-2016. Происходит диспропорция между доходами и расходами, тогда как раньше они коррелировали в масштабе падения. Все уходит в сбережения.

Это отличает кризис 2022 от предыдущих. На этот раз обвал расходов связан с дефицитом доверия в будущее + дефицит предложения из-за санкций, чего не было раньше.

О причинах обвала потребительского спроса в России.

Данные Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediaban ... 9-2022.pdf) за 3 квартал вносят расшифровку в структуре доходов и расходов. Здесь есть важные нюансы, позволяющие фактурно оценить причину «потребительского паралича».

Прирост сбережений за 2 и 3 кварталы 2021 составил 1.32 трлн руб, а в 2022 прирост резко вырос до 3.24 трлн руб. Это почти повторение рекордного результата 2020, когда прирост сбережений составил 3.3 трлн за данный период.

Всего за два квартала 2022 прирост сбережений превысил все то, что ранее формировалось за целый год! 2015 – 4.8 трлн, 2016 – 4.7 трлн, 2017 – 3.8 трлн, 2018 – 2.5 трлн, 2019 – 2.4 трлн, 2020 – 5.7 трлн, 2021 – 3 трлн.

Вероятно, по итогам 2022 будет максимальный прирост сбережений с 2020. За январь-сентябрь прирост около 2 трлн из-за провала первого квартала, когда население рекордно сокращало сбережений. Соответственно, от максимального сокращения сбережений в 1 кв 2022 перешли в рекордное приращение сбережений в 2-3 кв 2022.

Что по доходам? Все население России с учетом, как трудоспособных, так и нетрудоспособных (на дотациях) получило в 2021 чуть больше 70 трлн руб дохода.

Сюда включаются: доходы от предпринимательской деятельности с учетом сдачи в аренду жилья, оплата наемных работников с учетом премий и бонусов, социальные выплаты (пенсии, пособия, дотация, стипендии, гранты, соц.помощь), доходы от собственности без учета прироста капитала (дивиденды, проценты по депозитам и облигациям, инвестиционный доход), прочие виды доходы (международные трансферты, гранты, лотереи и т.д.).

По доходам: 2015 – 53.1 трлн, 2016 – 54.3 трлн, 2017 – 56.2 трлн, 2018 – 58.6 трлн, 2019 – 62.2 трлн, 2020 – 63.4 трлн, за первые 9 месяцев 2021 – 49.2 трлн, а в 2022 – 55.3 трлн по номиналу.

Фиксируется снижение доли расходов на товары и услуги. Во втором квартале 2021 было 80.8%, а в 2020 – 76.2%, в 3 кв было 81.8%, а стало 78.2%.

Вот это и привело к обвалу розничных продаж на 10% в реальном выражении. 2 трлн в сбережения за полгода как раз и сопоставимы с обвалом розницы.

https://t.me/spydell_finance

[Nika-hl]

Хазин и росстат

Структура доходов и расходов в России.

Детализированную статистику по балансу денежных доходов и расходов Росстат обновляет с задержкой в год, поэтому здесь обращу внимание не на прошлые данные, а на важные пропорции и особенности.

Обязательные платежи и взносы (все виды прямых налогов, сборов и страховых платежей с населения + проценты по кредитам) составляли в среднем 11.6% от доходов в период с 2013 по 2017 года, но с 2018 происходит рост отчислений до 12.3%, в 2019 – 13%, в 2020 – 13.4%, в 2021-2022 оценочно около 13.6%.

Почти 2% от доходов, а это свыше 1.5 трлн руб в год сверх нормы перечисляются государству, страховщикам и банкирам. Где государство и страховщики перехватили ¾ или 1.5 п.п. от сверхрасходов по этому направлению. Кредитная нагрузка была 3.5-3.6%, а стала 4%.

В экономику возвращается в среднем 80% от доходов, что близко к исторической норме. В 2022 доходы ожидаются на уровне 77-78 трлн, соответственно потребительская экономика оценивается в 62-63 трлн руб, но доля возврата доходов в экономику за 2-3 кв снизилась до 77% против нормы 81-82% для этого периода, поэтому вероятно, что 2022 год закончим с возвратом 60 трлн в экономику против 56.5 трлн в 2021 (рост на 6.2% по номиналу и падение на 7-8% в реальном выражении).

Очень интересный момент. В США потребительская экономика представлена в пропорции 1/3 товары и 2/3 услуги, в России ¾ товары и ¼ услуги, т.е. в США услуги в 2.7 раза более масштабированы.

В России розничная торговля (товары) не менее, чем на 40% представлена импортом (по более реалистичным оценкам около 45%), по непродовольственным товарам не менее 70% без учета автомобилей, по компьютерной технике и комплектующим близко к 100%.

Но с учетом «отверточного» производства и сегмента производства с высокой долей импортных комплектующих и технологий зависимость от внешнего мира заметно выше. В целом, как минимум 2/3 розницы прямо или косвенно зависима от внешнего мира.

[Джамп. А]

Высокий уровень экспорта товаров предотвратил коллапс российской экономики — ЕК.

Еврокомиссия вдвое снизила ожидания экономического спада в России — до 5,1% в 2022 году.

Более того, правительство РФ избежало и финансового коллапса, поддерживая рекордно низкую безработицу, констатируют авторы опубликованного в пятницу осеннего экономического прогноза.

https://t.me/sputniklive

[Квирит]

https://klops.ru/news/2022-11-15/261397 ... energetiki
Кстати за две недели я вчера уже третий сутки сидел без света и отопления одновременно.
В городе отключают ряд улиц для неких работ с проводами. И это уже долго.
Не знаю что происходит. Ночью однако свет есть .Только вот свечи явно не в всех судя по окнам.

[Ёрш]

https://klops.ru/news/2022-11-15/261397 ... energetiki
Кстати за две недели я вчера уже третий сутки сидел без света и отопления одновременно.
В городе отключают ряд улиц для неких работ с проводами. И это уже долго.
Не знаю что происходит. Ночью однако свет есть .Только вот свечи явно не в всех судя по окнам.

Нифигасебе! Всё чудесатее и чудесатее. Уже энергетические войны пошли.
В Калининград электричество из Польши идёт или транзитом через третьи страны из России?
Ну и вся Прибалтика каким образом запитана электричеством? Целиком через Польшу или частично из РФ тоже?

[Ёрш]

Мост всё равно отремонтируем

[Ёрш]

https://klops.ru/news/2022-11-15/261397 ... energetiki
Кстати за две недели я вчера уже третий сутки сидел без света и отопления одновременно.
В городе отключают ряд улиц для неких работ с проводами. И это уже долго.
Не знаю что происходит. Ночью однако свет есть .Только вот свечи явно не в всех судя по окнам.

Что-то видимо совсем фигово. Так долго Квирит никогда не пропадал.
Вот на 15е на дату последнего поста от Квирит

Во вторник, 15 ноября, в Калининграде на нескольких улицах будет отключена электроэнергия. Об этом сообщают «Россети янтарь».

Так, 15 ноября электричества не будет с 9:00 до 20:00 на:

Ал. Смелых 152а, 154, 111, 113, 115, 117, 119, 121, 123, 125, 127, 8, 10-22, 29-29А, 38-54, 20а, 24а, 24б, 38а, 24-36;
Великолукская 1-5, 7, 20, 15-21, 24-30;
Киевская 58;
пер. Восточный 1-6;
Тихорецкая 30, 32, 43, 45;
Мукомольная 12а, 12б;
Пер. Парковый 2, 3, 4, 5, 6, 8;
Дзержинского 116-126,128;
Типографская 1,2-6, 3-5, 7,8-12; 9;
Козенкова 1-7, 7а, 2-8, 8а-8В, 9, 9, 9а, 10-22,11-11а, 11-25,13-19, 14-16;
Черниговская 26-42, 44-60, 62-70, 39-43, 45-49а, 51-53, 55-57;
З. Космодемьянской 29-33, 31а, 49-49а, 37-47, 39, 41-49а, 30-38, 33-35;
Дзержинского 3, 108-114, 126, 128.

https://www.kaliningrad.kp.ru/online/news/5009749/